在经历了数周的“银行业动荡”之后，上周市场出现了一点“企稳”的迹象，风险情绪有所好转，金价出现高位徘徊。新的一周，投资者仍将重点聚焦于影响美联储政策路径的一个重要因素——劳动力市场。

　　上周行情回顾

　　周一，第一公民银行以165亿美元折价收购720亿美元硅谷银行资产，同时美国当局将扩大目前实施的紧急贷款计划，以支持流动性陷入困境的银行，缓和了华尔街的紧张情绪，银行业动荡担忧缓解，风险情绪有所消散。美股出现反弹，黄金当日跌超1%。

　　周二，市场延续前一个交易日表现，对银行业危机的担忧有所缓解，美元指数连续三日收阴，美债收益率震荡走弱，在美指和美债双双回落的支持下，金价收复前一交易日的大部分失地，再度走涨。

　　周三，美股全线大涨，同时恐慌指数VIX下跌3%，风险情绪进一步好转。这些价格走势都基本回到了3月9日美国硅谷银行流动性危机之前，反映市场已经摆脱了银行业担忧。在这种市场变化中金价受到不利影响，因为银行业担忧的消散意味着对黄金这种“终极货币”的避险需求减弱，金价自3月20日创新高后进入调整阶段，就是因为受避险需求减弱的不利影响。

　　周四，美联储鸽派前景继续压制美元 ，市场焦点重回美国银行业风波阴霾，市场短期陷入混沌之中，投资者信心处于艰难修复阶段，同时近期有关全球贸易中去美元化的进程加速，美元指数大幅下挫，黄金再度收涨。

　　周五，美国2月PCE报告呈现了通胀出现了下降，数据显示核心PCE物价指数年率为5.0%，远低市场预测的5.1%和修正后的前值5.3%，金价并未受到利好提振，在数据公布后迅速拉升又回吐涨幅，多空争夺剧烈，最终收盘小幅收跌，周线收出十字星阴K线。

　　本周展望

　　首先，本周一公布的ISM制造业PMI以及周三公布的ISM非制造业PMI值得关注，二者都被认为是领先的经济指标。上月的数据显示，投入通胀有所上升。如果PMI继续显示制造业投入通胀加速，市场对美联储的鹰派押注可能会卷土重来，美元或许将收复部分失地。

　　其次，本周周三，美国将公布有“小非农”之称的3月ADP数据，市场预计其将上月的24.2万人降至20万人。作为非农数据前的先行数据，ADD一直都被认为是非农数据的风向标，市场对此数据也较敏感，容易出现大幅波动，并为其后的非农数据埋下伏笔。

　　此外，两位官员美联储官员：克利夫兰联储主席梅斯特和圣刘易斯联储主席布拉德将在同一日发表讲话，预计官员们仍将维持鹰派基调，并需要持续这场“通胀之战”。

　　周五，美国劳工部将公布3月非农就业数据，目前市场认为其将增加24万人，较此前的31.5万人有所下降。若非农数据意外走高，将进一步增强市场对美联储5月再次加息25个基点的预期。不过，欧美股市周五皆因耶稣受难日休假，市场的热情或难免有所“降温”。

　　上个月的美国非农就业报告显示，2月份就业人数增加了31.1万个，而1月份的就业人数被下调至50.4万个。失业率从3.4%上升到3.6%，但参与率上升到62.5%，为2020年3月以来的最高水平，表明更多的美国工人正在重返劳动力市场。

　　虽然上周美国初请失业金人数为三周来首次上升，但仍处于历史低位。很明显，尽管最近受到美国银行业危机的冲击，劳动力市场可能仍然具有弹性。

　　另外，2月平均时薪的年化增幅超过预期，达到4.6%，再次表明工资存在一定的上行压力。如果3月工资增长意外强劲，可能会重新引发市场对通胀的担忧，使得美联储加息预期升温，帮助受损的美元复苏。

　　有机构分析师表示，对于非农数据而言，重要的是一份强劲的报告将对未来加息的预期产生什么影响。因为最近的事件让市场预期：由于对金融稳定的担忧，美联储可能会暂停加息。

　　后市展望

　　当前仍不能排除美国银行业危机再度引燃市场导致资金涌入黄金寻求避险，但随着美联储、美国政府的一系列举措，市场对美联储降息预期或过于激进。据最新公布的CME“美联储观察”显示，美联储5月维持利率不变的概率为43.6%，到6月降息25个基点的概率则仍高达5.7%。然而，美国经济数据却呈现出另外一面。

　　在美联储货币政策持续紧缩之际黄金或已处于阶段高位，尽管目前仍不能排除在更长周期上黄金存在进一步走强的可能，但离历史高点也已不到100美元的空间。对于黄金多头而言，逢低介入或许是更好的选择。

　　技术分析

　　从日线图看，金价从1800关口之上开启涨势以来，突破了前高点1955一线后维持高位整理，同时在2000点一线出现明显受阻，形态上形成对称三角形整理。从走势结构上看，当前的三角形整理主要是对于前一波强势上涨的修正，随着后期三角形突破，也即将出现新的方向选择。往上若破位2000美元，后期目标看至2020-2050附近，若向下跌破1955支撑，则目标看1930-1910附近。